[가장 보통의 투자] 트럼프 압박 행보가 오히려 반가운 수혜 업종이 있다?

[비즈한국] 도널드 트럼프 미국 대통령이 멕시코와 캐나다에 대한 관세를 둘러싸고 오락가락 행보를 펼치면서 트럼프발 불확실성이 지속되고 있다. 이에 따라 트럼프 정책 영향이 제한적이면서도 수혜를 받을 수 있는 업종을 찾으려는 움직임이 늘어나고 있다. 특히 최근 트럼프 행정부가 조선업을 부활시키고 글로벌 해운 시장에서 중국의 지배력을 약화시키는 것을 목표로 하면서 우리 조선·해운산업에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 전망이 나온다.

트럼프 대통령은 지난 4일 미국 워싱턴 D.C. 연방의회 의사당에서 열린 상·하원 합동회의 연설에서 “백악관에 미국 조선업을 위한 새 부서를 만들겠다”며 “미국 방위산업을 키우기 위해 군수 선박과 상업용 선박을 위한 조선업을 모두 부활시킬 것”이라고 밝혔다. 이 같은 움직임은 안보 측면에서 중국을 견제하기 위한 것이라는 해석이 나온다. 그동안 미국 조선·​해운산업은 미국의 군사력과 경제력 핵심을 차지하면서 보호주의 정책 아래 놓여있었다. 그러나 최근 중국에 밀려 미국의 해양 패권이 위협당하고 있다는 비판이 꾸준히 제기됐다.

미국 의회는 지난해 상호방위조약을 맺은 동맹국에서 미국 선박을 건조할 수 있게 하고, 자국 내 선박 건조도 장려하는 내용의 ‘미국의 번영과 안보를 위한 조선업과 항만시설법(SHIPS for America Act)’을 발의했다. 제2차 세계대전 말, 1만 척에 달했던 미국 선적 국제무역 상선(해군 지원선 포함)은 현재 80척으로 줄었다. 그동안 미국 내 조선소 수도 20개로 감소했는데, 남은 것도 군함 건조 목적의 조선소가 대부분이다.

반면 중국은 미국의 조선·해운업이 쇠퇴기를 맞이한 동안, 지난 2001년 세계무역기구(WTO) 가입 이후 전 세계 조선·해운업 점유율을 압도하고 있다. 조선업 인프라를 바탕으로 군함 건조 능력까지 상승하면서 동아시아 해상 패권까지 장악했다는 평가다.

해당 법안은 의회 종료로 폐기됐지만, 트럼프 대통령이 국내 조선업계에 협력의 메시지를 전달하면서 국내 조선업에 기회가 열리는 것이 아니냐는 관측이 제기됐다.

이영주 하나증권 연구원은 “미국 기업들조차 중국과의 네트워크를 축소하며 대체 공급망을 모색해야 할 것”이라며 “추가 비용 상승과 기업 마진 압박 가능성이 커질 것”이라고 전망했다. 이 연구원은 “중국도 장기적으로 아시아·유럽 등 새로운 시장에서 영향력을 넓히려 할 것”이라고 내다봤다.

미국 무역대표부(USTR)는 지난달 21일 중국 해운사의 선박 또는 중국산 선박이 미국 항구에 입항할 때 수수료를 부과하겠다는 제재안을 공개했다. 정연승 NH투자증권 연구원은 이와 관련한 해운업종 영향에 대해 “국내 해운사들의 반사 수혜에 대한 기대감이 있지만, 국내 선사들도 해당 수수료 조치를 완전히 회피할 수 없다”며 “컨테이너선사가 해당 조치의 피해가 크기 때문에 중국산 선박 비중이 낮은 HMM의 반사 수혜가 예상되지만, 최근 스팟(Spot·단기) 운임이 하락하고 있어 실적 둔화가 불가피하다”고 말했다.

조선업종과 관련해서도 “중국산 선박의 가격 메리트가 일정 부분 훼손될 것”이라며 “미국산 화물을 다수 수출하는 LNG선의 경우, 중국산 선박 발주 메리트가 사라졌다”고 분석했다. 정 연구원은 또 “한국 조선소의 슬롯(선박 건조 공간)에 대한 가치는 더욱 높아질 것”이라며 “현재 해운 시장의 부진으로 신조선가도 상승하지 못하고 있지만, 최근 컨테이너선 발주 재개 움직임, LNG 개발 확대 등으로 인해 최소한 현 수준의 신조선가 유지가 가능할 것”이라고 말했다. 한국 조선사 입장에서 수주 확보가 용이해졌고, 선가 협상력도 높아질 것이라는 전망이다. 이와 함께 “장기적으로 미국 내에서 건조한 선박의 필요성도 높아져 미국 내 조선소의 가치도 높아질 것”이라고 예상했다.

물론 기회가 될지 여부는 좀 더 지켜봐야 한다는 신중론도 있다. 쇠락한 미국 조선업에 투자하기 위해서는 자금이 소요되고, 투자금만큼 수익을 거둘 수 있을지도 미지수라는 평가가 나온다. 글로벌 금융그룹 ING는 “미국 조선업은 차세대 대형 컨테이너·유조·벌크선 건조 역량이 부족하다”며 “신규 건조 비용이 급등하고, 필요 인력 조달도 어려울 것”이라고 분석했다.

이동헌 신한투자증권 연구위원은 “압박적인 관세와 전쟁 대응 추이는 트럼프의 극단적인 협상 전략일 수 있지만, 향후 트럼프 정권 4년간 지속될 리스크이다”며 “조선·방산에 대해 최소 시장 비중을 유지하고 종목 간 차별성으로 대응해야 한다”고 조언했다.​ 

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