[이유 있는 경제] 사라진 금리 인하 기대감, 미국 경기 어디로…

[비즈한국] 미국 연방준비은행(연준)이 생각보다 빨리 금리를 인하할 거라는 기대감이 팽배하던 연초 분위기와 달리 최근 월가에서는 금리 인상에 대한 문의가 다시 늘어나기 시작했다고 한다. 아직 시장은 이렇다 할 움직임을 보이지 않지만, 이는 미국 경제를 바라보는 시각이 빠르게 변화할 수 있음을 의미한다. 

#연준, 다시 금리 인상 가능성

전문가들은 연준이 올해 7월 31일 전에 금리를 인하할 가능성은 크지 않으며, 올해 하반기에 단행할 것으로 예상하는 금리 인하 폭도 약 100bp 이하 수준으로 크지 않으리라고 예상하고 있다. 또 연준이 올해는 금리를 인하하지만, 내년에는 다시 인상할 것이라는 주장도 늘어나고 있다. 지난 FOMC(연방공개시장위원회) 1월 회의에서 연준은 인플레이션 하락 등으로 인해 금리 인하를 서두르지 않을 필요가 있다고 지적했다. 하지만 회의 참가자들은 전혀 다른 뉘앙스를 전달하며 연초 연준이 빠르게 금리를 인하할 것이란 기대감을 높여왔다.

#미국 대선 결과에 따른 수혜주는?

월가 전문가들은 올해 11월 미국 선거 결과에 촉각을 곤두세우며, 향후 어떤 주식들이 수혜를 보게 될 것인가에 대한 조심스러운 전망을 내놓았다. 

11월까지는 아직 시간도 변수도 많이 있지만, UBS의 아론 노르드비크(Aaron Nordvik)은 공화당이 승리할 경우 미국의 대형 은행주, 신용카드 및 학자금 대출 관련 주식, 미국 리쇼어링 및 리플레이션 관련주, 전통적인 자동차 및 법 집행 관련 주식이 강세를 보일 것으로 전망했다. 민주당이 승리할 경우에는 IRA 및 재생에너지 관련주, 항공우주 및 방위주, 중국 관세 노출 산업재 및 소비재 주식이 수혜를 보게 될 내다봤다.

#미국 기업 호실적 원동력은 테크주

S&P500 시가총액의 약 93%가 보고된 가운데 70%의 기업들이 작년 4분기 예상치를 초과하고, 예상치 대비 약 7.2pp를 상회하는 놀라운 성과를 거두었다. 이 같은 성장에는 테크주가 크게 이바지했으며, 이는 지난주 엔비디아의 실적 발표만 봐도 쉽게 이해가 간다. 

반면 유럽은 예상치를 초과한 기업 비율이 약 50%로 미국에 비해 저조한 실적을 보였다. 전문가들은 유럽 테크주들의 AI 개발 및 움직임이 미국보다 부족한 탓이라고 지적했다.

#해외 투자자들, 중국에 여전히 조심스러워

최근 중국 정부는 퀀트 트레이딩에 대한 규제, 부동산 시장의 자금 조달 가능성 및 증권감독관리위원회 수장 교체 등을 통해 주식 시장의 안정화를 꾀하려 한다. 그러나 해외 투자자들은 최근 시장의 반등이 대부분 구정 이전에 과매도 된 공매도 때문으로 보고 조심스러운 태도를 보이고 있다. 중국 시장보다는 일본 등에 더 많은 투자를 집행하겠다는 기조를 쉽게 바꾸지 않은 모습이다. 

최근 글로벌 투자은행에 따르면 복수의 미국 및 유럽계 롱온리 펀드들이 중국 주식과 패시브 펀드에 투자를 시작했으며, 글로벌 사모 투자자들도 원금 보호 채권이나 아웃 퍼포먼스 옵션 등을 통해 중국 자산에 대한 익스포저를 조금씩 높이고 있다. 중국 국내 투자자들은 해외 투자자들보다 더 낙관적인 입장에서 해외 롱온리 투자자들의 자금 유입을 유심히 살펴보고 있으며, 특히 부동산 시장에 대한 높은 기대를 보인다고 한다.

#우크라이나-러시아 협상 타결 가능성

2년여 이어진 러시아와의 전쟁에서 우크라이나의 영토 회복 가능성이 현실적으로 불가능해짐에 따라 최근 나토와 동맹국 관리들은 우크라이나가 이번 전쟁의 목표를 재정의하도록 다양한 노력을 기울이고 있다고 한다. 

군사 분석가들의 견해에 따르면 러시아는 우크라이나보다 5배 많은 포병과 훨씬 더 많은 인적 자원을 보유한 반면, 우크라이나는 기본 방어에 필요한 것  이상으로 많은 지원을 받지 못하고 있다. 젤렌스키 대통령의 지휘관들은 무기 공급의 불확실성으로 인해 가장 기본적인 공격조차 계획할 수 없는 수준이라고 한다. 

영국 전 국방참모총장 데이비드 리처드 경은 BBC에 나와 2014년 이후 잃어버린 땅을 모두 되찾으려는 젤렌스키 대통령의 원래 계획은 달성 불가능할 것 같다며, 이미 잃어버린 영토(우크라이나의 약 18%)는 양도한 다음 나토와 협력해 현재 국경을 완전히 방어하는 것이 더 좋고 가능성이 큰 옵션이라고 말했다. 

이는 동유럽 국가, 특히 에스토니아의 제안과 일맥상통하는 것이다. 카자 칼라스 에스토니아 총리는 최근 EU에 범유럽 국방지출 자금을 지원하기 위해 1000억 유로의 공동 유로본드 발행을 촉구했다.

#유럽 경제, 바닥 치고 반등

유럽 경제가 최악의 상황은 지나간 것 같다. 블룸버그의 유로존 이코노믹 서프라이즈 지수는 지난해 5월 바닥을 찍은 뒤, 유로존 ZEW 경제전망지수 등이 호전되면서 2022년 12월 이후 최고 수준으로 꾸준히 상승했다. 독일의 10년 만기 국채 수익률이 47bp 상승했음에도 올해 Stoxx 50지수는 7.8% 상승했다. 전문가들은 향후 AI 기술과 관련 사업들이 확대됨에 따라 추가로 유럽 주식 시장이 더욱 상승할 여지가 있다고 전망하며, 반도체 장비회사인 ASML 및 기업 SaaS 서비스 기업인 SAP를 주목할 만한 기업으로 뽑았다.​

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